近日，第十二届富国论坛在苏州召开。在固定收益投资分论坛上炒股配资什么意思，多位资深固收基金经理围绕宏观经济展望、短债策略优化、“债牛”下半场布局、“固收+”制胜策略及债券指数工具化配置等议题展开深度探讨，为投资者解析低利率环境下的固收投资新路径。
宏观经济展望：内需与政策对冲成关键
富国双利增强基金经理张育浩在《2025年下半年宏观经济和大类资产展望》的主题演讲中，对当前宏观经济形势进行了深入分析。他指出，2025年上半年宏观经济整体表现良好，全年实际GDP增速达到两会设定目标的难度不大，但风险主要来自海外，特别是美国经济在4月对等关税后出现的抢消费和抢进口现象，需密切关注后续是否反转。
张育浩认为，债券市场实际利率偏高，下半年降准降息仍可期待，这将为债券市场提供进一步的支撑。在A股市场方面，他指出存在结构性机会，特别是科技与红利主线值得关注。港股市场整体估值偏低，为投资者提供了较好的入场时机。在美元信用和地缘风险预期的支撑下，他相对看好黄金的长期配置价值，但同时也提醒投资者需关注短期震荡风险。
短债策略优化：灵活久期与择券并重
在低利率环境下，短债基金作为相对稳健的投资选择，其策略优化成为关注焦点。富国基金固定收益策略研究部副总经理、富国安慧短债基金经理吴旅忠在《短债策略的“最优解”》主题演讲中强调，短债投资需兼顾灵活性与收益挖掘。
吴旅忠指出，尽管低利率环境短期不会改变，但短债投资仍有超额收益机会。他提出，在短端策略上，应重点挖掘短久期城投等信用资产，同时警惕货币政策观望期波动风险，保持组合的灵活性。他强调，信用债的投资策略依旧是重中之重，中长期来看，信用利差维持较低水平或成为常态，意味着需求增加的同时，整个货币环境相对宽松。
“债牛”下半场布局：在不确定中寻找确定性
富国政金债ETF基金经理李金柳在《棋至中盘，“债牛”行至何方?》的主题分享中，对当前债市面临的宏观环境进行了深入剖析。他认为，经济弱复苏与外部冲击并存，期限利差和信用利差已收窄至历史极值，市场环境不稳定性提升。
落实到具体的应对之道，李金柳提出“与不确定共处，在波动中择时”的观点，强调久期策略需转向多元灵活，兼顾好“两个平衡”：一是把握安全边界，做好回撤与流动性管理；二是积极把握住收益率波动带来的资本利得机会。他指出，2024年的久期策略在2025年或难继续一招通吃，需要寻找更灵活、更多元的应对思路。此外，他建议组合策略在安全边际和择时博弈之间做好平衡，力求将收益率曲线管理得更符合投资者的需求。
“固收+”制胜之道：哑铃策略与估值修复双驱动
富国优化增强、富国久利基金经理刘兴旺在《“固收+”的制胜之道》主题演讲中，针对低利率环境下的“固收+”配置策略进行了深入剖析。他指出，随着纯债收益空间的不断收窄，传统的固收投资策略已难以满足投资者对于收益的期望，在此背景下，“哑铃型”配置成为破局关键。
刘兴旺对债券、可转债、权益这三类资产分别作了展望。债市方面，政策利率下行预期明确，10年期国债收益率或再探低位；可转债方面，低价转债在低利率环境下是比较好的底仓资产，而高价转债则属于较好的正股弹性选择；权益方面，估值修复逻辑下，关注AI、半导体等自主可控领域及库存周期见底的制造业。
债券指数产品：资产配置优化“利器”
随着各界投资者对工具化配置需求的提升，中国债券指数基金步入快速发展期。富国基金固定收益投资部王仁增在《债券指数产品优化资产配置》主题演讲中表示，债券指数以及债券ETF未来的发展空间非常广阔。
从配置的角度出发，王仁增重点提到了政金债，指出政金债指数产品兼具低波动与分散风险的价值，对普通投资者而言，适当配置政金债指数产品可以有效分散风险，提升投资组合的收益风险比。他表示，低利率时代需要利用工具“多向交易要收益”，并从交易、配置、套利等角度分享多个债券指数投资策略。未来随着债券市场互联互通进一步落地，债券ETF的工具属性将进一步凸显，长期看，债券ETF在很多细分债券领域布局空间巨大。
低利率环境下，固收投资需从单一持有转向多元策略协同。近期，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确提出将重点支持含权中低波动型产品及资产配置型产品的发展，并大幅优化其注册审批流程。固收、“固收+”等中低波动策略产品有望迎来发展机遇。
采写：南都·湾财社记者 罗曼瑜炒股配资什么意思
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